强劲非农就业报告推高美债收益率，市场面临压力

美国12月非农就业报告远超预期，新增就业岗位25.6万，失业率下降，这强化了市场对美联储维持高利率的预期，并增加了10年期美债收益率突破5%的可能性。这一数据粉碎了投资者对国债收益率下降的希望，重新引发了通胀担忧，因为通胀率仍高于美联储2%的目标。

投资管理公司TwentyFour Asset Management的合伙人Felipe Villarroel表示，这份报告对通胀不利，经济并未减速。交易员们现在预计美联储至少要到6月才会降息，这与就业数据公布前的预期形成鲜明对比。美国银行甚至悲观预测美联储降息周期结束，未来可能加息。

受此影响，长期美国国债收益率上升至2023年11月以来的最高水平，10年期国债收益率触及4.79%。债券投资者担忧即将上任的政府财政和贸易政策可能导致国债发行量增加和通胀反弹。BMO Capital Markets的调查显示，69%的受访者预计10年期美债收益率将在今年某个时候测试5%。

即将公布的美国12月生产者物价指数和消费者物价指数等数据将是决定收益率走向的关键因素。近期美国2年期和10年期国债收益率曲线趋陡，表明市场预期利率将因经济持续强劲而维持高位。

美国国债收益率上升可能导致金融环境收紧，企业和个人借贷成本上升，抑制投资者对股市和其他高风险资产的兴趣。纽约梅隆银行认为，更高的收益率将提高债券相对于股票的吸引力，5%的收益率被视为资产配置转变的触发点。2023年底10年期美债收益率曾达到5%，导致股市下跌。本周美国股市也因乐观经济数据推高收益率而大幅下跌，标普500指数周五下跌1.5%，抹去了今年以来的涨幅。CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示，今年10年期美债收益率可能维持在4%以上，对股市构成挑战。