煤炭市场分析：年前供应收缩利好煤价，龙头企业配置价值凸显

近期煤炭市场出现企稳反弹迹象。港口煤价止跌回升，主要原因是：1）安全检查和临近春节导致煤矿减产，供应收缩；2）电厂日耗增加，港口库存下降。 蒙古煤炭出口数据显示，2024年出口量和收入均较高，但动力煤长协价格机制提供较强价格支撑，高比例长协的上市公司盈利能力依然较强。焦煤长协价格也具备韧性，2025年第一季度降幅有限。 我们认为煤炭股投资价值依然存在，原因如下：

1. 板块轮动: 监管趋严，高位股调整，低估值板块配置价值提升，资金或将流向低波动、确定性高的资产。
2. 市值管理: 证监会发布的市值管理指引推动上市公司积极提升市值，例如回购股份、增持股份等。
3. 寒潮来袭: 寒潮天气将增加火电日耗，利好煤炭需求。
4. 逆周期调节政策: 积极的财政政策有望进一步刺激需求。 投资建议: 我们建议关注煤炭股的配置价值，投资思路如下：
5. 优先选择龙头白马股和煤电一体化企业，如中国神华、陕西煤业、新集能源、淮河能源等。
6. 关注炼焦煤板块，如淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤等，顺周期预期有望提升其弹性。
7. 关注市值管理催化下的破净标的，如上海能源等。 数据显示，动力煤价格小幅上涨，供应略增，需求也有所回升。焦煤价格持平，供应增加，需求小幅下降。 风险提示: 政策限价风险、煤炭进口放量、宏观经济下滑风险、数据可信性风险、信息更新不及时风险。 免责声明：本文仅代表第三方观点，不代表任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。