古茗冲击港交所：供应链优势与"属地深耕"战略下的万店之路

2025年1月9日，古茗控股有限公司通过港交所聆讯的消息引发市场关注。作为国内现制茶饮行业的佼佼者，古茗的成功上市之路与其独特的商业模式和战略布局密不可分。本文将深入探讨古茗的招股书，分析其核心竞争力及未来发展前景。

1. 国内第二大现制茶饮品牌：规模与盈利能力并重

古茗成立于2010年，经过十余年的发展，已跃居国内大众定位现制茶饮品牌的NO.1（以2023年GMV和门店数量计），仅次于蜜雪冰城，成为国内第二大现制茶饮品牌。其2024年前三季度业绩亮眼：收入64.41亿元（同比增长15.6%），净利润11.20亿元（同比增长11.7%），经调整净利润11.49亿元（同比增长10.0%）。截至2024年三季度末，门店总数达9778家，其中加盟店占比高达9771家。与蜜雪冰城类似，古茗的盈利模式也主要依靠品牌加盟和供应链管理。

2. “属地深耕”战略：万店目标背后的基石

古茗的快速扩张并非盲目扩张，其“属地深耕”战略是其成功的重要基石。2023年，古茗制定了新增门店超过3000家，门店总数突破10000家的目标，并最终在2025年初接近实现万店目标。这一战略的核心在于区域加密，而非全国性布局。古茗主打10-20元的中端价格带，对供应链的冷链配送和鲜果鲜奶的品质要求极高。古茗拥有22个仓库和362辆运输车辆，能够为97%的门店提供2日一配的冷链配送服务，这在头部茶饮品牌中是独一无二的。

“属地深耕”战略保证了供应链的覆盖半径和配送效率，确保产品品质稳定。古茗提出“关键规模”理念，即单一省份门店超过500家才能凸显规模效应。公司在浙江率先达到关键规模（门店数超2000家），随后在福建、江西等8个省份建立超过关键规模的门店网络，这些省份的2023年GMV占比超过87%。古茗80%的门店位于二线及以下城市，其中40%位于乡镇，这显示了“属地深耕”战略在下沉市场扩张中的成功。

3. 未来展望与风险提示

古茗的“属地深耕”战略，虽然在一定程度上牺牲了部分区域的先发优势，但却有效维护了品牌口碑，保证了在下沉市场的高成功率。未来，随着公司上市募资到位，供应链体系的进一步增强，古茗有望在新竞争市场中获得更大发展。

然而，古茗也面临一些风险，例如：消费者对传统含糖饮料需求的减少；市场竞争的加剧；加盟门店的监管难度；以及食品安全问题等。古茗需要不断创新产品，提升服务品质，加强风险管理，才能在未来的竞争中保持领先地位。

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