环保股“暴雷”？中创环保的“环保”外衣还能穿多久？

中创环保（300056）：环保概念下的挣扎？

2025年3月13日，中创环保的股价着实让人捏了一把汗，7.12%的跌幅，收于14.62元。单看这一天的表现，就足以让不少投资者心里咯噔一下。成交量倒是挺活跃，17.14万手，2.57亿元的成交额，但这种活跃，究竟是抄底的希望，还是出逃的恐慌呢？

资金流向：主力撤退，散户接盘？

从资金流向数据来看，情况似乎不太乐观。主力资金净流出高达4793.63万元，占比总成交额的18.62%。这个比例可不低，说明有“聪明钱”正在撤离。而游资虽然有所流入，但力度明显不足，2710.37万元的流入，难以抵挡主力的抛售。更让人玩味的是，散户资金净流入了2083.26万元，难道又是一场“散户抬轿”的戏码？

当然，资金流向只是一个侧面，并不能完全代表公司的真实价值。但它至少反映了市场情绪，以及投资者对中创环保未来走势的看法。

业绩报告：增收不增利的尴尬

再来看看中创环保2024年的三季报，营收2.69亿元，同比下降18.04%。在这个“环保”概念满天飞的时代，营收不增反降，这本身就值得警惕。虽然归母净利润有所上升，但扣非净利润仍然亏损，高达-4375.03万元。这说明什么？说明公司的主营业务盈利能力仍然不足，利润的增长可能更多依赖于一些非经常性损益，比如投资收益。

单看第三季度，营收下降幅度更大，高达39.23%。净利润虽然同比上升，但仍然是亏损状态。这种“亏损上升”的局面，着实让人高兴不起来。

毛利率也只有16.7%，在环保行业里，这个数字并不算亮眼。同行业的上市公司，比如清新环境（002573），其毛利率通常能稳定在20%以上。这说明中创环保的成本控制或者产品定价方面，可能存在一些问题。

负债率：高企的风险

73.84%的负债率，更是让人捏一把汗。对于一家环保企业来说，高负债率意味着更大的财务风险。一旦市场环境发生变化，或者项目回款出现问题，很容易陷入资金链断裂的困境。

当然，负债率高并不一定意味着公司一定会倒闭。关键在于公司能否有效地利用这些负债，创造更多的价值。但从中创环保目前的经营状况来看，似乎并没有看到这种迹象。

环保概念：能否支撑起股价？

中创环保的主营业务包括烟气治理、危废处置、城乡环卫一体化、污水处理等，都是当下热门的环保概念。但问题在于，这些概念能否真正转化为实实在在的利润？

以危废处置为例，这确实是一个前景广阔的市场。但同时也是一个竞争激烈的市场。如果没有核心技术和强大的运营能力，很难在这个市场中占据优势。中创环保在这方面是否有足够的竞争力？

另外，环保行业的项目通常需要大量的资金投入，而且回款周期较长。这对于负债率已经很高的中创环保来说，无疑是一个巨大的挑战。

总而言之，中创环保的现状并不乐观。虽然有着环保概念的加持，但业绩表现却差强人意。高负债率和不稳定的盈利能力，都给公司的未来发展带来了很大的不确定性。对于投资者来说，需要谨慎评估风险，切勿盲目跟风。