白银“憋”不住了？分析师：或将爆发，剑指历史最高价！

白银：被低估的贵金属，即将迎来爆发？

当黄金今年已15次刷新盘中纪录高位时，白银似乎还显得默默无闻。但有分析师指出，这种局面可能很快改变。白银，这颗被掩盖的“珍贵宝石”，或将成为投资者追逐的新焦点，并有望迎来一轮“强劲”的上涨，甚至剑指历史最高价。投资者网站GoldSeek.com和SilverSeek.com的创始人兼总裁Peter Spina就明确表示，在寻求参与贵金属牛市机会时，投资者不应忽视白银的投资价值。

黄金屡创新高，白银表现滞后

黄金与白银的涨幅对比

今年以来，黄金的强势表现有目共睹。本月，黄金在纽约商品交易所首次突破3000美元大关，年内已创下15个盘中纪录高位。相比之下，白银的表现则略显逊色。上周五，白银收于33.49美元，距离1980年1月17日创下的48.70美元历史收盘高位仍有超过15美元的差距。如果考虑到通货膨胀因素，当时的纪录高位相当于现在的199.73美元。

金银比：白银被低估的信号？

尽管如此，今年以来白银也实现了14.5%的涨幅，略高于黄金的14.4%。但Peter Spina认为，白银价格受到黄金上涨的拖累，金银比率持续维持在90盎司白银兑换1盎司黄金以上。他指出，从贵金属货币的角度来看，这是“极端”的，历史经验表明，白银在大牛市中往往会滞后于黄金。Global X的高级投资分析师Trevor Yates也认为，目前白银最显著的特点是“相对于黄金而言，它的价格非常便宜”。根据Sprott 1月份的一份报告，自20世纪80年代末以来，两种金属的比率平均约为每盎司黄金兑换70盎司白银。目前的高比率表明，白银相对于黄金被低估。

供需缺口持续扩大，基本面利好白银

全球白银市场面临供应短缺

白银协会的数据显示，预计2024年全球白银市场将连续第五年出现严重的供应缺口。该协会预计，今年全球白银供应量将达到11年来的最高水平10.5亿盎司，白银矿产量预计将达到7年来的最高水平。尽管如此，这仍将低于全球需求，预计全球需求将保持“稳定”，但达到12亿盎司，将超过供应量。

交易所交易基金（ETF）的影响

Spina表示，尽管白银长期存在结构性缺口，但西方白银交易所交易基金持有者的净撤资(即投资撤回)有助于控制白银价格。现如今，交易所交易基金的抛售已转为买入，白银投资正在回归，强劲的投资需求满足了工业白银的历史需求。

工业需求：绿色能源推动白银消费

“白银在我们的现代生活中无处不在，”Spina指出，随着绿色能源应用需求的增加，更是如此。白银协会在1月底发布的报告中表示，2024年初，投资者对白银的情绪有所改善，这主要是由于宏观经济和地缘政治风险支撑了对避险资产的流入。

潜在风险与机遇

关税政策的影响

然而，白银协会也警告称，特朗普政府潜在的关税及其对全球经济增长，尤其是对中国的影响，可能会“抑制整个工业金属领域的投资者热情”。白银协会表示，这反过来可能成为“未来几个月白银投资的主要阻力，尽管预计白银的实际工业需求将保持强劲”。Spina观察到，在关税担忧的背景下，贵金属市场不仅出现了大量黄金进口，还出现了大量白银进口到美国。“外界迫切希望获得廉价白银，白银被加征关税将导致最终价格大幅上涨，”他说。“人们真正急于获得免税的实物白银进入美国。这给现有供应带来了真正的压力。”

空头回补与“白银挤兑”

Spina补充说，空头头寸也可能出现恐慌，在这种情况下，“突然会出现真正的白银挤兑局面”。在这种情况下，白银价格“可能会真正起飞”。

分析师看好白银前景

Global X的耶茨表示，他对白银持乐观态度，并预计白银将受益于全球工业和制造业活动的任何反弹，而太阳能电池板对白银的需求仍然强劲。在投资者机会方面，他表示，Global X更倾向于金属矿商，因为它们能更好地利用基础商品价格的变化。Yates表示，Global X白银矿商ETF为投资者提供了“多样化的持股，降低了与个别公司相关的特殊生产风险”。

白银价格预测：或将强劲上涨

有序市场下的价格预测

在白银价格方面，Spina表示，在一个更有序的市场中，如果没有空头挤压，白银价格看起来准备“在未来几个月内上涨至并可能远高于40美元，在供应真正紧张的情况下，价格将加速上涨至并超过50美元”。

供应紧张情况下的极端预测

他还指出，供应紧张有可能导致某种局面，即“买家疯狂地将价格推高至更大幅度的上涨”，达到75至100美元。“实物价格挤压的潜力正在积聚。”但他表示，更可能的情况是，到今年年底达到40至50美元。