邮储银行财报解读：营收放缓、利润新低，成年礼遇增长挑战

邮储银行的“成年礼”：一场喜忧参半的财务解读

聚光灯下的银行业：邮储银行的“大考”

又到了上市公司年度“晒家底”的时候，如同被架上了解剖台，接受着各路“显微镜”的审视，回应着八方投来的或真诚或刁钻的提问。过去一年，别跟我提什么“稳中向好”，全球经济下行周期叠加国内结构性调整，用“水深火热”来形容都不为过。尤其是银行业，宏观经济的深度调整、信贷需求的疲软、LPR（贷款市场报价利率）的重新定价，三重暴击之下，日子过得那叫一个“苦”。

邮储银行的AB面：邮政集团是福是祸？

要我说，邮储银行这情况，颇有点“成也萧何，败也萧何”的味道。背靠邮政集团这棵大树，坐拥“自营+代理”的独特运营模式，按理说应该稳如泰山。可现实是，别人感冒，它发烧；别人喊疼，它嗷嗷叫。当然，我并不是要全盘否定邮储银行的努力，只是想透过财报这面棱镜，看看它到底遇到了什么麻烦，以及这些麻烦背后隐藏的更深层的问题。毕竟，成年人的世界里，没有容易二字。

增长的困境：规模扩张下的隐忧

营收增速放缓：昔日后浪，今朝疲态？

邮储银行，2007年才成立，按辈分算，在国有六大行里绝对算“小弟”。正值血气方刚的年纪，本该一路高歌猛进，结果呢？营收增速像自由落体一样，一路向下。2024年，资产总额是上去了，17.08万亿，听着唬人，但营收增速只有可怜的1.83%。回想几年前，两位数的增长那都不叫事儿，现在呢？稍微有点风吹草动，就喘得跟老牛似的。

利息收入的“天花板”：净息差收窄的挑战

银行业都知道，利息收入才是大头。邮储银行也不例外，利息净收入占了总营收的八成以上。可问题就出在这儿，净息差持续走低，直接锁死了利息收入的增长空间。别跟我说邮储银行降幅低于行业平均水平，那是因为它之前基数高！现在大家都在一条船上，谁也别想独善其身。

非息收入的挣扎：转型之路道阻且长

眼瞅着利息收入靠不住，邮储银行也想搞点“副业”，发展非息收入。又是代销保险，又是信托理财，又是投资债券基金，听着挺热闹，但效果呢？只能说差强人意。看看人家工行、建行，非息收入占比都超过20%了，邮储银行还在18%徘徊，差距不是一般的大。转型不是喊口号，得真刀真枪地干才行。邮储银行，你可长点心吧！

盈利能力的瓶颈：增收不增利的尴尬

净利润停滞：创12年新低的警示

更让人闹心的是，别人家银行好歹还能做到增收又增利，邮储银行倒好，辛辛苦苦忙活一年，归母净利润几乎原地踏步，只涨了0.24%，创下近12年新低！这可不是什么好兆头，简直是敲响了警钟。

ROE的下滑：盈利能力亮红灯

净利润上不去，直接导致净资产收益率（ROE）跟着下滑。ROE可是衡量银行盈利能力的重要指标，邮储银行的ROE已经跌到近五年来的最低点，这意味着什么？意味着它的赚钱能力正在变弱，投资价值也在打折扣。

代理费的“甜蜜负担”：邮政集团的寄生关系？

要说邮储银行的“痛”，就不得不提邮政集团。遍布城乡的网点是优势，但也得为此付出高昂的代理费。这笔费用就像一个无底洞，源源不断地吞噬着邮储银行的利润。说白了，邮储银行就像是邮政集团的“提款机”，辛辛苦苦赚来的钱，一大半都进了别人的腰包。这种“寄生关系”到底还能维持多久？

存款定期化的“双刃剑”：利息支出的压力

老百姓也不是傻子，都知道把钱存定期利息高。邮储银行的定期存款占比越来越高，这固然能带来更稳定的资金来源，但同时也意味着要付出更高的利息成本。利息支出增速超过营收增速，这笔账怎么算都是亏。

信用减值损失的侵蚀：资产质量的隐患

更别提信用减值损失，这玩意儿就像银行的“坏账准备金”，计提越多，说明潜在的坏账风险越高。邮储银行的信用减值损失也在逐年攀升，这无疑给本就脆弱的盈利能力雪上加霜。

资产质量的警报：不良贷款“双升”的背后

不良贷款余额攀升：六大行中的“另类”

如果说盈利能力下滑只是“内伤”，那么资产质量恶化就是实实在在的“外患”。截止到2024年末，邮储银行不良贷款余额和不良贷款率双双上升，成了六大行里唯一的“异类”。虽然它的不良贷款率长期低于1%，表面看起来还算稳健，但逆势而上，本身就说明有问题。

个人贷款风险暴露：小额贷款不良率的飙升

具体来看，个人贷款尤其是个人小额贷款，不良率飙升得最厉害。这说明什么？说明邮储银行的零售业务风险控制出现了漏洞，或者说，它为了追求更高的收益，放松了对贷款质量的把控。

关注类贷款的隐忧：潜在不良贷款的威胁

关注类贷款，顾名思义，就是那些“有可能”变成不良贷款的贷款。邮储银行的关注类贷款余额也在大幅增加，这意味着未来不良贷款的压力会更大。别跟我说什么“零售贷款风险暴露快、处置也快”，掩耳盗铃罢了。

正常类贷款迁徙率：风险正在逼近？

更隐蔽的风险在于正常类贷款的迁徙率。这个指标反映的是正常贷款变成不良贷款的速度。邮储银行的正常类贷款迁徙率已经连续三年上升，这意味着它的贷款质量正在悄悄恶化。

拨备覆盖率的“障眼法”：利润增长的牺牲品？

当然，邮储银行的拨备覆盖率还算不错，在六大行里排第二。但问题在于，它的拨备覆盖率降幅却是六大行里最大的！这说明什么？说明它正在通过降低拨备来“粉饰”利润，掩盖资产质量的真实情况。这种做法，无异于饮鸩止渴。

结语：十字路口的抉择

站在十八岁的路口，邮储银行迎来了它的“成年礼”。更大的体量，意味着更大的责任，也意味着更多的挑战。它不再是那个可以肆意奔跑的少年，而是要开始面对现实的残酷，做出艰难的抉择。

邮政集团这艘大船，是继续紧紧依靠，还是适时松绑？利息收入的天花板，是破釜沉舟地转型，还是得过且过地维持？资产质量的警报，是正视风险，刮骨疗毒，还是掩耳盗铃，粉饰太平？

“十八岁的邮储，前景可期、大有可为？” 郑国雨董事长的美好祝愿能否实现，恐怕不是一句口号就能决定的。未来掌握在邮储银行自己手中，就看它如何选择了。而我，作为一个旁观者，只能拭目以待，希望它能走出一条真正属于自己的路。