香港Web3真相：持牌交易所暗流涌动，集体押注场外交易求生

香港Web3嘉年华背后的微妙：持牌交易所的场外交易布局

牌照光环下的现实考量：合规交易所的生存困境

一年后再次踏足香港Web3嘉年华，最让我感到讽刺的是，那些费尽心思拿到虚拟资产交易平台牌照的交易所们，居然不约而同地扎堆搞起了虚拟货币场外交易(OTC)。这就像一群苦读圣贤书考取功名的学子，最终却发现摆地摊卖大力丸更赚钱一样令人啼笑皆非。当然，这背后绝非简单的“逐利”二字能概括。

香港的Web3圈子，总是弥漫着一种吊诡的气氛。一方面，监管的鞭子高高举起，动辄得咎；另一方面，资本的欲望如同脱缰的野马，四处寻找突破口。拿到牌照，看似风光无限，实则如同戴上了镣铐，一举一动都在聚光灯下。交易所们辛辛苦苦搭建撮合引擎、对接清结算系统、维护合规体系，结果却发现，利润薄得可怜，甚至入不敷出。

这并非危言耸听。香港交易所牌照的高昂成本，以及严苛的合规要求，早已让不少入局者叫苦不迭。几千万港币的投入，换来的可能只是寥寥无几的机构搬砖客，和一些象征性的项目上币费。更要命的是，香港的金融土壤，对于加密货币的接受程度，远不如想象中那么高。传统金融机构的保守态度，以及散户投资者的谨慎观望，都让这些交易所的生存空间，变得异常逼仄。